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DeFi浪潮席卷币圈,带你认识这个藏富「新大陆」

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发表于 2020-12-1 17:56:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 条条套路通罗马 于 2020-12-1 18:06 编辑



2017年的IC0狂潮,成就了智能合约的鼻祖以太坊,年度200倍的涨幅让ETH一跃成为加密数字币市场的龙二;

2018年的STO、交易挖矿与公链崛起,成就了号称“区块链3.0”的EOS,跻身行业前十;

2019年的IEO、共振模式盛行,行业复苏,平台币成为最大赢家,BNB为首的平台币冲破历史新高,BNB也成为唯一一个进入排名前十的平台币;

今年2020的主题风口,毫无疑问就是DeFi,而数字币LINK,就是DeFi领域的明星,全市场当之无愧的总龙头。

不过,现阶段大部分DeFi相关概念的代币已经被过度炒作,币价严重虚高,短期面临很大的回调风险,此时显然不适合盲目追高

但毋庸置疑的是,DeFi是长期可持续的风口,这时候正是研究学习和挖掘潜力币种的好时机,以便市场风险释放过后能把握住抄底的机会。



DeFi 英文为Decentralized Finance,即去中心化金融,或分布式金融。

去中心化金融是指那些在开放的去中心化网络中发展而出的各类金融领域的应用,目标是建立一个多层面的金融系统,以区块链技术和密码货币为基础,重新创造并完善已有的金融体系。

简单来说,DeFi是基于区块链技术,以数字货币为主体的一系列庞大的金融业务。




DeFi 运行在公链上(目前主要在ETH上),它具有无须许可、不可篡改、可组合的特性,意味着任何人都可以参与进来,进行借贷、交易等金融活动。

抵押借贷是目前DeFi最主要的业务,但实际上DeFi的应用远不止于此,它是一个极具潜力的金融市场,能形成一个相对完整闭环的生态系统。

目前已经发展得比较好的应用形式包括:

借贷-Credit&Lending
稳定币-StableCoins
去中心化交易所-DEX
支付-payment
衍生品与预测市场-
Derivative Protocols/Prediction Markets

等方面,而这几个领域里面的一些热门项目,不少token已经有10倍以上的涨幅。

像数字化资产-NFT、预言机-Oracle等新兴领域正在快速崛起,越来越多应用也在加速进入DeFi这个大风口。


​截止8月19日,DeFi总锁仓价值已经达到76亿美元



DeFi多个细分领域出现众多明星项目,其中最为瞩目的必定是“预言机”概念的LINK币。


LINK代币今年最高涨幅近15倍


LINK为什么这么火?

要了解LINK为什么表现如此亮眼,首先要知道什么是预言机

根据中国人民银行给出的定义,区块链外信息写入区块链内的机制,一般被称为预言机 (oracle mechanism)

预言机的功能就是将外界信息写入到区块链内,完成区块链与现实世界的数据互通。它允许确定的智能合约对不确定的外部世界作出反应,是智能合约与外部进行数据交互的唯一途径,也是区块链与现实世界进行数据交互的接口

所以预言机的重要性不言而喻。

回到LINK,Chainlink诞生于2017年,是一个去中心化预言机项目,主要为智能合约提供大量链下数据源、各种api和传统支付服务。

“ChainLink的LINK网络是第一个分散的oracle网络,允许任何人安全地提供智能合同,访问关键的外部数据,脱机支付和任何其他API功能。任何拥有数据Feed,脱机服务(如本地付款)或任何其他API的用户均可以直接将其提供给智能合同,以换取LINK令牌。可以说是去中心化预言机的龙头项目。”



当时LINK的众筹价格为0.09美元,目前最高价格为20美元,投资回报高达200多倍。

所以,LINK的成功最重要的因素是本身业务占DeFi风口最核心的赛道。此外LINK跟以往的数字币炒作最大的区别是,项目本身有实际应用落地,使用场景足够广阔。

截至目前,LINK已与火币、币安、 区块链服务网络(BSN,由国家信息中心牵头)、本体ONT、区块链平台Curioinvest、兰花协议Orchid、以太坊混币平台Tornado.cash、衍生品交易平台Digitex等多个项目达成合作。

另外,多个热门的DeFi项目以LINK代币作为抵押物,进一步促进LINK的需求与锁仓,流通减少价格上涨,龙头效应与fomo情绪共振,导致LINK价格的暴涨。





1. 预言机

上文有提到,预言机是当前链接区块链和现实世界的唯一接口,无疑是这波DeFi浪潮中最受益的细分赛道。

LINK,预言机龙头,毫无疑问。
BAND、NEST、TRB、DOS这些都是预言机领域的后起之秀,其中BAND代币的价格实现半年百倍的涨幅,非常疯狂。

2. 借贷平台

目前为止,DeFi乃至整个去中心化应用程序中最大的领域是加密资产的借贷领域。当前去中心化借贷市场的资金规模已经达到45亿美元。

Compound(代币COMP)、Maker(代币MKR)、Aave(代币LEND)是头部3家去中心化借贷平台,占据整个借贷业务90%以上的市场份额。
另外dYdX、DDEX(代币HOT)、Nuo等平台属于第二梯队。


去中心化借贷市场借款总量近15亿美元

3. 去中心化交易所(DEX)

可以说,去中心化交易所Uniswap(V2)的火爆,是推动整个DeFi牛市最重要的因素。

在Uniswap上,人人都可以发币,交易所不收取上币费,规则公开透明,被称作币圈内最公平的内盘交易所。

Uniswap与IC0最大的不同是,这里更加简单粗暴,不需要过度包装、不需要高大上的团队和大佬站台,只要概念新颖、项目具有创新性、颠覆性,就越容易积累人气,资金池越高,价格越高。

人气高的币种可以短时间内收获动辄十倍、百倍的涨幅,反之无人问津的则步入归零。Uniswap无疑是一个大赌场,大批投机者前仆后继。



8月中旬是整个DEX的高潮,市场日交易量最高达到5亿美元,其中UniswapV2就贡献2亿美元交易量,占比超过40%。

尽管当前DEX的交易量跟传统的中心化交易所巨头相比,根本不值一提,但如果从发展的眼光来看,DEX的发展势头更加汹涌,乘上DeFi这股东风,有望在未来分享到市场的一块大蛋糕,甚至撼动巨头的地位。

目前DEX中除了Uniswap V2之外,Curve(平台币CRV)、1inch、Balancer(代币BAL)、Kyber Network(代币KNC)分别为去中心化交易所的前5名。

4. NFT概念

NFT(Non-FungibleToken),非同质化数字资产的简称,被市场普遍认为是继DeFi之后最具潜力的热点赛道。

NFT(非同质化数字资产)是什么意思?



简单举一个例子,比如我们平时购买比特币,每个人手中的比特币都是同质化的,它们之间没有本质差异,可做等价交换。而非同质化资产是指类型相同但个体存在差异的资产,比如游戏中的同一种武器道具,种类相同但是属性(攻击力、攻速、防御力等等)是有差异,这样的资产称之为非同质化资产。

2017年的链上游戏加密猫就是NFT的一款现象级游戏。

NFT-游戏、NFT-艺术品等领域具有非常大的想象空间,其中Decentraland (代币MANA)算是目前NFT的龙头,另外Enjin Coin(代币ENJ)也是同样的概念。

5. DAO概念

DAO概念并不是新概念,早在2013年就已经被提出,最近随着DeFi诞生一个个暴富神话,DAO概念重新被市场关注,且越来越受重视。

DAO与NFT这两个概念也被视为最有潜力接棒DeFi的大热。

什么是DAO?

一个去中心化的自治组织,简单理解,就是把现实生活中的组织机构搬到区块链上,把组织的运行规则写在智能合约里,实现公开公正、无人干预和自主运行。

DAO是加密经济的终极形式,真正的区块链项目都是一个DAO,比特币和以太坊就是典型的DAO项目。

目前DAO可分为三种类型:

a. 通用型DAO:Aragon,DaoStack,Kleros
b. 专用型DAO:MakerDAO、KyberDAO、Synthetix、Yearn.finance
c. 特殊型DAO:MolochDao、KarmaDAO、Buidl (DFO HUB)
龙头项目是Aragon(代币ANT)、龙二 DaoStack(代币GEN),还有Kleros(代币PNK

6. 跨链概念

跨链Cross-Chain可以简单理解为价值和信息在不同链之间的转换技术。不同区块链之间进行数据、资产的通信和互操作性,我们把它叫做跨链。

公链技术逐渐成熟后,有了互补与互通的价值需求。如今区块链的公链不停地涌现,token类型与数量也快速飙升,为了打通每个生态的闭环,跨链的意义与价值就得到了体现。

目前主流的跨链技术主要有以下几类:

a. 公证人机制(Notaryschemes)
b. 侧链/中继(Sidechains/relays)
c. 哈希锁定(Hash-locking)
d. 分布式私钥控制(Distributedprivate key control)
f. 混合技术(公证人+sidechain)

其中侧链/中继是市场最为看重的方向,领域内最具代表性的项目为Cosmos和Polkadot。

Polkadot(代币DOT,波卡),波卡(Polkadot)是业界公认的明星级公链项目。其创始人Gavin Wood博士是业内知名的技术天才,也是以太坊的技术创始人之一,后来另起炉灶创立波卡。

因此波卡也被视为有实力比肩以太坊ETH的竞争币。

Cosmos(代币ATOM,阿童木),Cosmos作为新型公链,在架构方面与波卡非常类似,技术上也相当出色。目前在跨链领域Cosmos和波卡处于绝对的垄断地位。

而Cosmos的优势在于其代币ATOM早已抢先一步上线各大交易所,无论在影响力和受众上都先拔头筹,抢占先机,而且估值要比波卡低出不少。


全市场DeFi项目总市值达132亿美元
LINK单个项目占比46.98%

以上概念为当前市场最热、最新的几个方向,属于还没有被完全开发的新大陆,也必定埋藏着许多宝藏级的投资机会。

除此之外,像之前盛极一时的物联网(IOTA、QTUM等)、匿名币(XMR、DASH、ZEC等)、平台币(BNB、HT、OKB等)、公链(除BTC、ETH外,还有ADA、XTZ、TRX、NEO、ONT等)一系列概念,都会在这一轮加密货币牛市中有所表现,焕发新春。




今年 6月份,去中心化借贷平台 Compound 在治理代币COMP的分配方案中,首次推出了“流动性挖矿”激励机制。

随后,Compound 迅速成为 DeFi 领域的一匹黑马,一举超越MakerDAO坐上 DeFi借贷赛道的龙头交椅。

Compound 的成功给DeFi注入了新活力,越来越多项目推出类似的“流动性挖矿”激励机制,其中Uniswap交易所把这个玩法推向了极致,DeFi正式在加密市场中火爆起来。

▲ 什么是流动性挖矿?

流动性挖矿(Yield Farming)也是分配代币的一种手段,但它最主要的目的是增加代币的流动性。



简单来说,只要你把钱(稳定币)或者代币质押到指定的DeFi项目资金池里面锁仓,相当于为产品提供流动性和交易深度,这样你就可以获取收益(代币),这么一个“存钱—获币”的过程就叫流动性挖矿。

在古典币圈挖矿的叫“矿工”,DeFi新世界里面参与流动性挖矿的叫“农民”(Farmer)
众所周知,流动性是交易所的命脉,尤其是去中心化交易所,流动性极其稀缺。而流动性挖矿的设计,是近期去中心化交易所能快速崛起的关键。

目前,提供流动性挖矿的DeFi项目有:Compound、Uniswap、Balancer、Curve、Yearn、mStable、Synthetix等。
它们的平台代币COMP、LEND、SNX、REN、AMPL、BAL、CRV、YFI的火爆程度已经远远超过市场预期,普遍录得十倍甚至百倍的涨幅。

▲ 流动性挖矿的玩法(Uniswap为例)

Uniswap 是以太坊链上的一个去中心化交易平台,主要为ETH和ERC-20代币提供流动性服务,也是目前用户数量最多的DEX。



Uniswap 最大的特点是自动化做市商(Automated Market Maker,简称 AMM),用既定算法代替人工报价。这里简单介绍一下它的自动化做市商算法:

X(代币1)* Y(代币2)= K(常数)

举个例子,有一个代币叫TaoLu,假设 ETH 和TaoLu的初始兑换比例是1:10,如果我在 Uniswap 的 ETH/TaoLu的资金池中,分别提供了 10ETH 和 100TaoLu(流动性必须成对提供)。套用上面的公式 X * Y = K,我们可以得到 10(ETH)* 100(TaoLu)=1000(常数)。

这时另外一位农民想拿5个ETH兑换购买TaoLu代币,按照Uniswap 0.3%的手续费,5个ETH 需要扣除 0.015个ETH,这时资金池中的 ETH 数量变为了 10+4.985(已扣除Uniswap 的手续费)=14.985 个,常数 K 保持不变,则资金池中 TaoLu的数量变成了:

1000(常数)÷ 14.985(ETH)= 66.73(TaoLu)

所以,这位农民可以兑换到的 TaoLu数量为:100-66.73=33.27 枚。

兑换完成后,这笔 0.015ETH 的 Uniswap 手续费会注入资金池,这时常数 K 会更新为:(14.985ETH + 0.015ETH)* 66.73(TaoLu)= 1000.95。下一笔交易兑换,将按照这个新的 K 值计算,以此类推。

需要注意的是,这个例子中的 0.3% 手续费最后是给到 Uniswap 对应的资金池,农民支付 5个ETH 时,还需要给以太坊矿工支付矿工费。

目前,很多钱包(像TokenPocker、imToken、比特派钱包等)都支持接入 Uniswap 协议。进入后用以太坊兑换具体DeFi项目指定的质押币后,再兑换成相应的代币即可参与挖矿。




▲ 流动性挖矿的风险

最近DeFi超新星YAM的上线,将ETH的转账手续费推高至500wei,一来一回光手续费就要几百块人民币。

YAM,6小时存入2亿美元,最高收益的时候,按照小时算,每小时就能赚几倍,所有人都疯了一样冲进去。

然而项目在最火爆的时候,合约设计出现了一个致命的Bug,开发团队回天乏术,宣布项目失败,YAM在二级市场的价格瞬间崩盘,不到两天时间从100-150美元的价格快速跌破1美元,跌幅超99%。




明星项目的暴雷让市场一片哇然,为过热的DeFi市场敲响了警钟。

尽管近几个月 DeFi 的发展非常迅速,某些 DeFi 项目的代币甚至出现了百倍、千倍的涨幅,但并不意味着每个参与的人都能赚到钱。

目前的 DeFi 仍处于相对不成熟阶段,市场效率低,跟传统的中心化金融 CeFi之间的差距还很大。

在参与 DeFi 的流动性挖矿前,我们需要提前知晓以下几点风险:

1、智能合约风险(智能合约漏洞被黑客攻击盗币)
2、极端行情下的清算风险(抵押资产价格暴跌导致抵押不足,被系统自动清算)
3、共识破裂的风险(分叉)
4、泡沫风险(大多数DeFi代币已经被炒作过度,零和游戏下后进者容易被收割)
5、以太坊手续费高昂(ETH的gas已经高的令人发指,散户参与流动性挖矿需要考虑高昂的手续费成本,以免得不偿失)




2017年,IC0贯穿和推动整一轮加密货币的大牛市,与之相比,DeFi显然还处于牛市的前半程,或许还只是刚刚开始,未来必定还有更大的发展空间。


当前DeFi锁仓价值与IC0对比

不过,因为早期阶段,目前很多DeFi项目并没有实质性的基本面支撑,但价格却已经被炒作畸高。在未来DeFi的发展过程中,必然会经历一次又一次的挤泡沫过程,虚高的代币也将面临一次又一次的腰斩。

所以投资者在积极拥抱新技术、新领域的同时,要时刻保持清醒,保持对风险的敬畏。金融市场的本质,更多是一场零和游戏。

相信在DeFi这条赛道上,经过多番惨烈的角逐后,最后的王者可能成为下一个“以太坊”,甚至超越它。其他活着的项目则成为新一代的“主流币”。一轮牛市下来,市场前10的榜单市场也将发生翻天覆地的变化。

DeFi的未来,我们充满期待。

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