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Bakkt开出首单期货 比特币“破局”的开始

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发表于 2019-9-27 17:42:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
9月23日,Bakkt开出了首单实物交割比特币期货,正如洲际交易所(ICE)的首席执行官所说,“就像开幕式的夜晚,每个人都很紧张。“

之所以如此,是因为自去年8月份成立以来,Bakkt就自带光环,不仅背靠纽交所母公司,还获得了来自星巴克、微软等多家巨头的投资,而其计划推出的比特币实物交割期货,为加密行业内的首创,甚至有分析师称“将引领比特币走向主流”。外在光环与内在压力交叉之下,Bakkt交出了第一份成绩单,首单成交价为10115美元,当日成交量71 BTC。


从受阻到合规

虽然我们看到Bakkt在9月23日如期上线了,但过程实属曲折。

创立之初,Bakkt就宣布将推出比特币实物交割期货,一般来说,以实物进行交割的期货交易包括托管、交易和清算三个部分,其中托管和清算都需要拿到监管层的牌照,这也是为什么Bakkt一直在跟美国商品期货委员会(CFTC)和证监会(SEC)纠缠的原因。

美国证监会(SEC)是一道难过的坎,比特币的ETF至今尚未通过,就是因为托管和价格操控这两大问题迟迟没有解决。

托管问题是基础,因为一旦交易所丢失了比特币或者地址传送错误,不仅会给自身带来大损失,还会造成市场混乱。Bakkt在今年1月份推出了“Bakkt Warehouse”(交割仓库),全球领先的辛迪加集团以及最大的托管银行之一纽约梅隆银行(BNY Mellon)都是这个仓库的合作者,换言之,Bakkt在安全方面做足了保障,第一关算是通过了。

对于比特币价格操纵,至今没有完美的解决办法。眼下的比特币期货市场以现金而非实盘进行交割,现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时,用结算价格来计算未平仓合约的盈亏,以现金支付的方式最终了结期货合约,现金交割虽然便捷,但在没有实盘交割的需求下,裸买单和裸卖单也会滋生出“不需要真实比特币参与”这样的弊端。


Bakkt抓住了加密市场的最大痛点,推出实盘交割,相比于现金交割,实盘需要严格按照期权的定义,也就是说买卖双方必须拿出全额资金或对应的基础资产进行交换,满足现货市场实物交付的需求,这就大大降低了结算价格受到人为操纵价格的可能性,同时实物交割也是商品期货市场发挥价格发现和套期保值的最重要保障。

实盘交割的重要性不言而喻,所以有人说,Bakkt是助推比特币ETF的强力作用,不过对于眼下的Bakkt来说,它有着自己的野心。由于实物交割实施起来有一定难度,比如仓库违约、交易所缺乏对冲手段和足够注册入库的比特币,所以如果Bakkt能够将比特币实物交割期货这门生意顺利做下去,某种程度上也就变成了比特币的存储、交易和定价中心,“币圈纽交所”最后也会实至名归。

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让比特币成为受欢迎的投资品种

成为“币圈纽交所”毕竟不易,对于眼下的Bakkt而言,倒不妨说将比特币普及给大众、吸引机构注意更切实,比特币诞生十年以来,虽说发展迅猛,但市值却不到Apple的1/10,这也是很多加密公司致力于将比特币普及给大众的动力之一,Bakkt也不例外。

Bakkt的高管曾说到,他们的直接目标是让比特币与黄金和私募股权一样,成为一种受欢迎的另类投资品种。从自身条件来看,Bakkt有一定的前景,让比特币成为“受欢迎的投资品种”,其实也就是让大众和机构接受并参与比特币交易。

毋庸置疑,对于个人来说,在保障安全的前提下,比特币是不错的投资产品,其价格和股票、债券、黄金和房产不会产生过多的关联,尽管它波动很大,但在过去10年里,比特币的总收益超过了竞争对手,所以从理论上讲,比特币应该在个人资产配比中占有一席之地。Bakkt在安全性方面所做的准备,除了上文提及的交割仓库,也包括建立自己的信托公司、与联邦调查局进行合作等。

而对于机构来说,他们更在意的可能是合规牌照以及比特币本身的大宗商品属性。一直以来,在加密领域取得合规牌照非常不易,Bakkt已经做到了这一点,能在美国上线比特币实物交割期货,或多或少意味着美国金融界已经对加密货币广开大门,机构投资者们也会“伺机而动”;而母公司洲际交易所(ICE)和其他多家巨头的支持,让Bakkt在有了强大公信力背书的同时,也为传统机构的入场铺开了道路,事实上,在Bakkt的12个投资伙伴中(包括微软风险投资部门M12、腾讯第一大股东南非传媒巨头Naspers、波士顿咨询集团、李嘉诚的Horizons Ventures 等),不难看出传统金融机构的身影,他们也许并不像外界传言那般“固执”,只是在等待合适的时机。

综上,Bakkt开出首单比特币实物交割期货,只是破局的开始,它也许会促使比特币走向新的开始,我们可以拭目以待。



作者:舟锦
来源:密码财经


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